EPS: la settimana del rilascio degli utili

Nel momento in cui un soggetto decidesse di voler investire in una società, vi sono vari elementi da considerare: il trend di mercato, i competitors, il settore, le politiche economiche attuate dai vari Paesi, il range su 52 settimane e vari indicatori come il P/E, il P/BV, Beta e l’EPS. Ovviamente, l’ingresso in una società tramite acquisto di azioni è un processo che richiede studi e preparazione ed è per questo che si perseguono teorie come l’analisi tecnica, l’analisi dei fondamentali e della struttura finanziaria della stessa. In questo testo, andremo a capire meglio uno degli indicatori utili a rispondere alla domanda: “Compro o non compro le azioni della Società X?”.

Con l’indicatore EPS (letteralmente Earnings per Share e quindi Utile per Azione) ci si riferisce alla quota di utile netto disponibile per gli azionisti ordinari. Si sottolinea questa tipologia di azionisti in quanto l’utile è al netto anche dei dividendi su azioni privilegiate. Per comprenderne meglio il significato e la sua importanza, è necessario capire come si calcola e quindi da dove deriva l’EPS. Vi sono due metodologie utilizzate per calcolare questo indicatore: la “Basic Earnings per Share” e la “Diluted Earnings per Share”. Con riferimento alla prima tipologia si va a calcolare il Basic EPS, valore estratto dal rapporto tra utile netto disponibile per azionisti e la media ponderata delle azioni ordinarie presenti sul mercato durante l’anno. Si utilizza la media ponderata in quanto è uno strumento utile in caso di nuove emissioni o di riacquisti. Con la seconda tipologia si ottiene il Diluted EPS, ovvero il rapporto tra utile netto e il numero complessivo di azioni ordinarie che si ritiene essere in circolazione per effetto dell’esercizio/conversione dei titoli equivalenti. Per fare un esempio pratico, se fossi un titolare di un’obbligazione convertibile, dovrei considerare nel calcolo anche questo titolo, come se lo avessi convertito. Inutile dire che questa seconda tipologia di calcolo è consigliata ed utilizzata da società più grandi e complesse. Infine, data la complessità della struttura di capitale che caratterizza alcune società, si possono attuare due distinti metodi per il Diluted Earnings per Share. Il Primary EPS e il Fully Diluted EPS, a seconda se si adottano ipotesi restrittive o meno per quanto riguarda l’utilizzo di diritti opzione e conversione.

Nella settimana che va dal 26 aprile 2021 al 30 aprile 2021, si è potuto assistere alla pubblicazione degli utili di alcune società con risonanza internazionale.

Da quello che possiamo notare, molte di queste società hanno consolidato ed incrementato i propri guadagni anche in un periodo di crisi come quello che stiamo vivendo. In special modo, notiamo società come Microsoft, Apple, Facebook, Amazon, Alphabet e le ormai note case farmaceutiche AstraZeneca, Pfizer e Johnson & Johnson. Ovviamente, ricavi e utili sono contraddistinti da una correlazione positiva e, analizzando questa tabella, si può constatare come le grandi multinazionali sono state in grado di reagire positivamente allo shock derivante dal COVID-19. In un periodo così volatile, queste società (come altre), sono riuscite a consolidare i loro guadagni.

Oltre a questo dato, si devono utilizzare anche altri indicatori e analisi e, sempre con riferimento agli utili, è rilevante il rapporto P/E. Quest’ultimo, utilizza al denominatore gli utili per azione della società in analisi e al numeratore invece, si pone il prezzo di mercato. Da questa divisione si studia il rapporto tra capitalizzazione di borsa e gli utili conseguiti; tanto più è alto, tanto maggiori saranno le aspettative di crescita degli azionisti. Concludendo, l’indicatore EPS si è dimostrato molto utile per capire la situazione economico finanziaria di una società ed è rilevante, insieme agli altri indicatori, per rispondere alla domanda presentata nell’introduzione.